开启主动QT！英国央行今天将迈出\

开启主动QT！开启英国央行今天将迈出“历史性”一步

来源：华尔街见闻  卜淑情

加速加息+主动量化紧缩→未知领域

英国央行量化紧缩，主动虽迟但到！英国央行

据媒体11月1日报道称，今天将迈英国央行将在当地时间周二试水量化紧缩（QT），开启出售7.5亿英镑的主动短期国债，操作结果将在伦敦当地时间下午3点（北京时间晚上11点）左右公布。英国央行

此举将使英国央行成为本轮紧缩周期中首个主动出售国债的今天将迈主要央行。

目前其他主要央行多数采取“被动式缩表”，开启即国债到期后不再续买，主动相比之下，英国央行英国央行主动出手国债的今天将迈做法更加激进。加上英国央行预计在周四激进加息75基点，开启这或引起债市的主动又一轮波动。

400亿英镑国债出售计划

英国央行原定于10月31日开始出售国债，英国央行但为了避免与政府财政声明发生冲突，便将日期延迟了一天。

根据早些时候的计划，英国央行今年出售的将全部是中短期国债，20年期以上的国债不在此轮出售范围内。该行将在明年一季度前重新考虑出售的国债期限。

英国央行还准备在QT开启的头12个月里出售400亿英镑的国债。据悉，在过去的13年中，英国央行手头共积累了约8380亿英镑的国债。

对于今年余下的日子，投行Daiwa Capital Markets经济研究主管Chris Scicluna上月预计，出售国债规模不会太大。

而就在上个月，英国央行还在市场上紧急购买大量国债，以平息前首相特拉斯激进减税计划掀起的债市抛售浪潮。

当时，有媒体称英国央行还计划将QT计划延迟一个月来阻止债市抛售，尽管如此，紧急购债最终还是在10月14号按时完成。

咨询公司Evercore的分析师表示：“我们评估认为，在英国的财政灾难中，央行认为推进大量QT对于维护其独立性和信誉至关重要。”

市场会如何反应？

目前，英国债市的反应不是特别剧烈，10年期英债收益率日内下行4个基点。

2年期英债收益率日内下行7个基点。

值得一提的是，在英国央行出售国债的同时，英国的发债速度创下了历史新高。分析预计，按照当前的趋势，英国2022-2023财政年度的赤字将达到1700亿英镑，相比之下，预算责任办公室今年三月的预估值仅为990亿英镑。

因此，此轮售债将对惊魂未定的债市而言是一个不小的考验。英国行长贝利行此前提及，如果市场出现动荡，央行将暂停出售。

另外一个不确定因素是，英国央行预计在周四祭出75基点的加息幅度，将关键利率上调至3%。

对此，银行首席欧洲经济学家Paul Hollingsworth表示，通过利率渠道收紧货币政策的经验屡试不爽，但如果再加上量化紧缩，央行们就踏入了未知的领域，出现意外的风险显然更高。

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