“跑马圈地”的雅化集团在赌什么？

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来源：证券之星

随着全球新能源的跑马圈地热潮滚滚而来，作为新能源时代最宝贵的化集“石油”，锂矿的团赌热度始终居高不下。在日前的跑马圈地2022世界动力电池大会上，也直呼上游碳酸锂涨价太高。化集

在此情形下，团赌产业链的跑马圈地上、中、化集下游企业不约而同向上布局，团赌试图提升锂资源自给率，减轻成本压力。

01

6亿“买矿”

7月28日晚，雅化集团发布公告称，全资子公司拟收购普得科技70.59%股权，交易作价将采用基础购买价款和追加购买价款的方式，合计总对价不超过9290.47万美元（折合人民币约6.27亿元）。

雅化集团盯上普得科技，是因为这家公司“家里有矿”。

根据公告，普得科技为KMC公司控股股东，持股比例为85%；而KMC拥有位于津巴布韦西部北马塔贝莱兰省境内的Kamativi矿区锂锡钽铌铍等伟晶岩多金属矿的100%矿权。收购完成后，雅化集团将间接持有KMC公司60%的股权。

资料显示，Kamativi多金属矿矿权有效存续期限为无限期，其中以锡为主矿，同时伴生锂、铍、钽、铌等。通过研究分析和最新初步钻探，在矿区4号锡矿脉南段显示存在独立锂矿体，氧化锂资源潜力较大。

今年，矿区4号矿脉完成了7300米钻孔（按照计划，2022-2023年一季度将继续完成15000米钻孔），已钻孔勘探区域矿石资源量1822万吨，氧化锂平均品位1.25%。粗略计算，雅化集团本次9290.47万美元的交易对价对应4号矿区氧化锂储量约为15万吨到46万吨。

若按照氧化锂与碳酸锂1：2.47的转换系数测算，折合碳酸锂当量约37万吨到111万吨。根据生意社最新报价，电池级碳酸锂价格近期上涨至49万元/吨，工业级碳酸锂也有46万元/吨。以此计算，雅化集团此次拿到的锂矿资源折合市价或达到1700亿元-5400亿元。

雅化集团表示，此次收购是为公司未来锂盐产能扩张所需锂资源进行的投资，与公司锂产业战略发展规划相一致。随着该项目的建成投产，将进一步提升公司锂资源的自给率（计划到2025年锂资源自给率超过50%），为公司未来锂盐产线扩张提供充分的资源保障，有利于提升公司的行业竞争力，对公司未来的财务状况和经营成果产生积极影响。

02

矿企

大赚特赚

事实上，锂电产业链公司“买矿”已经不是新鲜事了。

2021年以来，中下游的宁德时代、、LG新能源、、中创新航等一众电池厂竞相出手买矿、采矿、锁矿。上游的、也时时为了锂矿“大打出手”。

这背后，还是因为拥有锂矿能使人“暴富”。从2022年半年报及业绩预告来看，部分上游的锂矿公司业绩确实非常漂亮。

其中，“锂王”天齐锂业上半年预计上半年实现净利润96亿元–116亿元，比上年同期增长11089.14%-13420.21%，稳居首位。上半年实现净利润虽然只有5.3亿元-6.3亿元，但同比增长4080.57%-4869.36%，大增超40倍。

另一巨头赣锋锂业预计今年上半年实现归母净利润72亿元至90亿元，同比增长408.24%至535.30%。预计上半年实现净利润23.5亿元-24.5亿元，同比增427.55%-450%。

雅化集团方面，预计2022年上半年净利润21.22亿元-23.7亿元，同比增长542.79%-618.52%。

对于业绩增长的原因，公司也直言，就是锂矿“贵”。

由于锂行业景气度持续回升，锂盐产品的需求持续增长，锂盐产品价格继续维持在较高水平，各公司抓住市场机遇，加大锂盐产品的生产与销售，使经营利润得到大幅度增长。

03

高价锂矿

能持续多久？

当前，碳酸锂价格持续处于高位，6月份一度降价至46万元/吨的电池级碳酸锂近期又重拾升势，涨到了49万元/吨。价格的波动，也让投资者更加关注，高价锂矿还能持续多久？

目前来看，锂矿价格属实是“易涨难跌”。

东莞证券研报指出，一季度澳矿长协价为2600~3000美元/吨，二季度澳矿长协价为5000~5500美元/吨，成本端锂精矿价格仍处高位，使得锂盐价格易涨难跌。

澳大利亚锂矿公司Pilbara的锂精矿拍卖价一直作为锂矿价格的风向标。7月13日，Pilbara第七次锂精矿拍卖收盘价为6188美元/吨FOB，较6月底的价格下跌2.55%，但依旧维持高位。

按锂盐厂商利润率在20%左右推算，目前锂精矿价格区间在44.5-47万元/吨，碳酸锂价格区间在55-60万元/吨之间较为合理。由于澳洲锂精矿需经过运输及加工等过程，国内锂盐定价通常滞后于锂精矿价格3-4个月左右。按澳洲锂精矿价格上涨趋势，随着下游汽车、电池厂商加大补库需求，预计三季度锂盐价格将持续上涨。

2022年初至今，虽然锂盐价格有所回调，然而在原材料锂精矿价格持续高位以及锂电行情景气高涨的情况下，锂盐价格或将重回上涨态势，三季度价格或将再度创下新高。

上海有色网锂行业首席分析师马睿则对价格走势给出明确指标。马睿表示，碳酸锂方面，2022年下半年，碳酸锂市场将多维持小幅去库的节奏，年底供需缺口将逐步拉大，2022年四季度碳酸锂现货报价或将突破51万元/吨的关口。

据上海 证券报消息，有机构预测，2025年全球碳酸锂缺口将突破16万吨，缺口占比13%。也就是说，未来几年全球碳酸锂供需仍将处于紧平衡状态。