北交所新股新赣江涨近50%！聚焦化学原料药

2月9日，北交江西药业股份有限公司（简称：新赣江）于北交所上市，所新其发行价格为9.45元/股，股新赣江对应的涨近市盈率为15.57倍，募资净额约1.42亿元。聚焦

盘面上，化学N新赣江（873167.BJ）涨近50%，原料药截至发稿报14.10元/股，北交最新总市值约9.63亿元。所新

新赣江成立于2004年，股新赣江曾于2019年2月1日在全国股转系统挂牌并公开转让，涨近所属创新层公司。聚焦

截至本次发行前，化学公司的原料药控股股东为张爱江，其直接持有公司68.05%的北交股份，并通过凯达咨询间接持有公司9.22%的股份，合计持有公司77.27%的股份；实际控制人为张爱江与张明、张佳、张咪、严棋鹏，合计共控制公司98.03%的表决权。

新赣江是一家集化学原料药、化学药品制剂及中成药的研发、生产与销售为一体的企业。公司原料药产品主要为葡萄糖酸钙、葡萄糖酸锌、葡萄糖酸亚铁等葡萄糖酸盐系列原料药；公司主要化学药品制剂为维生素C咀嚼片、复方银翘氨敏胶囊、酚氨咖敏片等，属于维生素类用药和感冒类用药；主要中成药为心脑康胶囊、感冒灵胶囊、儿宝膏，属于心脑血管类用药、感冒类用药和补益类用药。

业绩方面，公司于2019年至2022年1-6月各报告期的营业收入分别为1.63亿元、1.83亿元、2.08亿元和1.03亿元，相对应的归母净利润分别为2649.29万元、4612.93万元、5483.08万元和2292.15万元。

报告期内，公司存在四次股利分配，累计派发现金股利8373.75万元。

分产品来看，公司收入主要来自于化学原料药，报告期内其收入占比分别为48.13%、46.00%、52.74%和56.43%，其中葡萄糖酸钙是公司的核心产品；此外，公司化学药品制剂收入占比在20%左右，中成药的占比则由23.20%降至16.39%。

报告期内，公司的主营业务毛利率分别为44.03%、45.17%、43.99%和45.57%，保持一定的稳定，不过低于可比上市公司中的、龙门医药。

其中，公司化学药品制剂毛利率由32.44%降至28.67%；中成药毛利率由12.07%波动降至6.93%，下降幅度较大，主要原因是针对这两类产品公司与部分长期合作客户签订框架协议，价格锁定时间较长，当原材料大幅变动时，价格调整速度存在滞后，未来公司产品毛利率仍有持续下滑的风险。