高油价降温：“四连降”之后，“五连降”大概率已经在路上

国内成品油零售限价遇年内首个“四连降”。四连降国家发改委8月9日发布消息，高油概率根据近期国际市场油价变化情况，价降降按照现行成品油价格形成机制，后连自2022年8月9日24时起，已经国内汽、四连降柴油价格（标准品）每吨分别降低130元和125元。高油概率折升价，价降降相当于92号汽油、后连95号汽油、已经0号柴油分别下调0.10、四连降0.11、高油概率0.11元。价降降

本次调价落地后，后连2022年以来成品油零售限价共经历15次调整，已经其中10次上调，5次下调。涨跌互抵后，汽、柴油累计分别上涨1610元/吨、1550元/吨，折升价92号汽油、95号汽油、0号柴油分别上涨1.26元、1.34元、1.32元。

其中，6月下旬开始的四度连降落地后，汽、柴油高价已有所“降温”，累积跌幅达到1110、1070元，折升价92号汽油、95号汽油、0号柴油分别下调0.87、0.92、0.91元。

短期消费者用油成本有所下降。据大宗商品资讯机构卓创资讯测算，此轮调价后，以油箱容量在50L的家用轿车为例，加满一箱92号汽油将较之前少花5元左右。油耗方面，以月跑2000公里，百公里油耗在8L的小型私家车为例，到下次调价窗口开启（8月23日24时）之前的时间内，消费者用油成本将减少7元左右。物流行业，以月跑10000公里，百公里油耗在38L的重型卡车为例，在下次调价窗口开启前，单辆车的燃油成本将下降195元左右。

金联创能源分析师马建彩介绍，除西藏、海南高价市场外，本轮下调兑现后，92号汽油价格水平将在8.40-8.55元/升，95号汽油价格水平将在8.9-9.1元/升，0号柴油价格水平将在8.1-8.2元/升，较6月28日之前价格回落明显。近期国内批零价差较前期稍有回落，加油站利润空间小幅收窄，但下游需求减弱令终端市场竞争加剧，加油站优惠力度不减。据了解，目前主营加油站汽油优惠幅度多在0.4-0.8元/升，柴油优惠幅度多在0.3-0.5元/升，社会油站价格优惠幅度明显高于主营，汽柴优惠幅度在0.6-1.5元/升左右。

考虑到当前原油市场基本面，成品油“五连降”大概率已经在路上。

马建彩在分析报告中预测，因当前国际市场权衡供需两大因素，投资者继续保持观望，新一轮调价“五连降”概率较大。

隆众资讯原油分析师李彦表示，以当前的国际原油价格水平计算，下一轮成品油调价开局将呈现大幅下行的趋势。目前来看，加息背景下市场对于经济和需求前景的担忧依然存在，叠加伊朗核问题谈判有望出现新的转机，潜在增供空间存在，预计下一轮成品油调价下调的概率较大。

卓创资讯成品油分析师杨霞认为，下个周期，关注美国原油期货90美元/桶的支撑情况，警惕破位下跌的风险。从宏观面来看，市场担忧衰退的风险较之前明显降低，这从风险资产的反弹中就可以看出，短期对油市的压力降低。但是，从基本面来看，需求开始萎缩，特别是美国和欧洲地区汽油需求出现下降，市场担忧衰退预期变成现实。虽然OPEC+控制产量来支撑油价，但需求降低无法改变，国际油价偏弱震荡为主。新一轮调价周期初始，国内参考的原油变化率处负值范围，这意味着新一轮成品油零售限价调整存“五连跌”可能。