产能加速释放净利大增8成 TCL中环有望继续享受“硅片红利”

混改后第二年，硅片红利单晶硅片龙头（002129.SZ）继续维持了业绩高速增长。产能成

10月19日晚，加速净利继续TCL中环披露2022年三季度业绩报告，释放公司前三季度实现营收498.4亿元，大增同比增长71.35%；归属于母公司股东净利润50亿元，中环同比增长80.68%。有望其中，享受第三季度，硅片红利TCL中环实现归母净利润20.83亿元，产能成同比增长66.80%，加速净利继续环比增长29.68%。释放

“TCL中环第三季度的大增业绩超过市场预期，之前预期第三季度业绩大概是中环在17亿-18亿元，实际的有望结果是接近21个亿，超过大概15%左右。”某券商分析师张景（化名）向21世纪经济报道记者表示。

根据三季报，TCL中环业绩高增长与公司硅片产能释放加速直接关联。截至2022年三季度末，公司光伏硅片总产能提升至128GW。据公司在半年报中披露的规划，预计2022年末，公司硅片产能将超过140GW，在外销市场市占率继续保持全球第一。

针对业绩增长，TCL中环方面向21世纪经济报道记者表示，公司持续推动技术创新与制造方式变革，加速提升先进产能释放，优化升级产品结构，持续降本增效，实现高质量发展。自2021年一季度至2022年第三季度，TCL中环业务规模与行业竞争力不断提升，实现连续7个季度经营业绩高速增长。

盈利能力提升

受益于光伏高景气赛道，硅片龙头TCL中环今年前三季度净利均延续了高增长。

其中，一季度，TCL中环实现归母净利为13.11亿元，二季度达16.06亿元，环比增长22.5%；三季度净利20.83亿元，环比增长29.7%。

TCL中环有两大业务板块——新能源和半导体。根据半年报披露，该公司新能源板块营收占比约93%，是公司发展的重中之重。根据公司三季报结合过往财报，TCL中环的三季度业绩出色与硅片扩产有直接关联。

由于宁夏中环六期硅片项目顺利投产，截至三季度末，TCL中环单晶总产能从2022年半年末的109GW提升至128GW。另据公司半年报规划，今年年末，TCL中环的晶体产能将超过140GW，届时将在外销市场市占率继续保持全球第一。

与此同时，TCL中环的盈利能力也在提升。

张景向记者表示，“从三季度的经营质量上，可以看到TCL中环的一个大幅提升。反映在单瓦（W）净利上，三季度单瓦净利环比二季度提升了大概2-3分左右。”

此外，张景认为，TCL中环在研发工作投入巨大，中长期为公司人均产值、自动化水平提高，进而提高业绩预期打下基础。“TCL中环整个三季度的业绩要比市场业绩预期高大概15%，原因就是公司效率水平提高。”

三季报显示，今年前三季度，TCL中环研发投入共计16.3亿元，比去年同期9.8亿元增长66.47%。

明年仍将享受“红利”

在下游需求旺盛的情况下，硅片企业享受着“量价齐升”的红利。但在企业加速扩产的形势下，市场担心2023年“硅片红利”能否持续。

本报此前曾报道，按照上市公司公告规划，到2022年底，、TCL中环、、和的硅片理论产能将分别达到145.45GW、140GW、35GW、20.5GW和20GW。

加上、、企业的自用硅片产能。证券预计，到2022年底，国内硅片产能将达到635.25GW，而市场实际需求量仅为420GW。

供过于求的局面下，市场担忧硅片市场未来出现剧烈价格战，进而影响TCL中环业绩。

对此，张景预计，2023年价格战将不会出现。其认为，今年底理论上有620GW左右产能，但其中包括2018年及以前的大约100GW产能，这些旧产能面临出清，实际2022年末有效产能只有500-520GW左右的水平。

张景还认为，硅片主要原料——光伏级石英砂供应正面临短缺，也一定程度制约了硅片企业产能扩张。而光伏级石英砂短缺对TCL中环较为有利。“市面上光伏级石英砂扩产周期为18个月，短期内制约了硅片企业的实际产能扩张。作为龙头企业，TCL中环有能力实现光伏级石英砂保供，其未来有望维持甚至占据更高市占率。”

相较于市场的担忧，公募/私募基金则通过加仓表达了对TCL中环的继续看好。

三季报中，显示了前十大流通股东最新持股情况，在三季度TCL中环股价下跌情形下，公募/私募对TCL中环继续保持了加仓。

前十大流通股东中，崔宸龙管理的前海开源公共事业、祁禾管理的易方达环保主题成为新进股东，持股为2740.65万股、1947.78万股，位列第6、9位。对比中报数据，两只基金分别在三季度增持了1397.78万股、438.47万股。

（作者：彭硕 ）