银行股逆市大涨，3月以来国有大行已悄悄跑赢

3月7日早盘，银行已悄赢银行股逆市拉升，股逆国其中（600028.SH）快速走高，涨月一度封住涨停，大行截至午间收盘涨幅回落至8.06%，悄跑成交额4.5亿元，银行已悄赢创2020年12月以来新高。股逆国此外，涨月、大行、悄跑、银行已悄赢、股逆国等国有大行涨幅均超过2%，涨月涨1.84%。大行

总体来看，悄跑A股指数早盘走势分化，石油、银行、中字头权重股领涨。其中，一度涨近2%，截至午间收盘回落至1.15%，除、常州银行外，其余40只银行股悉数飘红。Choice数据显示，上午银行板块整体成交197亿元，主力净流入资金近20亿元，位居各板块之首。

3月以来，A股银行股整体涨2.3%，小幅跑赢大盘。其中，国有大行表现尤为亮眼，邮储银行涨8.65%，建设银行累计涨7.69%，中国银行涨5.3%，交通银行涨5.14%，农业银行涨3.77%，工商银行涨3.26%。

从消息面来看，3月3日，国务院国资委召开会议，对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署，强调牢牢把握做强做优做大国有资本和国有企业这一根本目标。会议要求，国资国企要突出产业优化升级，加快布局价值创造的新领域新赛道，一手抓加快战略性新兴产业布局，一手抓加快传统产业转型升级，更好推进新型工业化；要突出服务大局，进一步强化战略支撑作用。

针对今年政府工作报告，研究所所长戴志锋从金融角度分析，今年经济政策稳中求进，更偏向稳，同时重视金融风险防范化解，重点包括金融体制改革、房地产和地方债务风险化解等。另外，在货币政策预期方面，报告去掉了2022年“发挥货币政策工具的总量和结构双重功能”、“扩大新增贷款规模”等表述。结合央行表态以及一季度复苏态势，戴志锋认为，短期内总量宽松可能性较低，预计政府对于近期降息、降准政策的出台应该会更加谨慎，或为下阶段经济发展可能存在的不确定性保留货币政策调整空间。

银行业首席分析师王一峰也指出，2023年降息必要性不强，但降准仍是重要可选项，窗口或在4月份。不过相比2022年，今年货币政策更加强调精准有力。银行业分析师沈娟认为，预计2023年结构性政策工具精准滴灌重点领域，引导资金更多流向重点领域和薄弱环节，信贷结构有望继续向实体倾斜，支持银行贷款投放的可持续稳步增长。

对于即将公布的2月金融数据，机构普遍预期乐观。银行业首席分析师廖志明认为，预计2月社融增速会明显回升，其中新增贷款预计1.2万亿元（2022年2月为1.23万亿元），同比相当，信贷投放平稳。2022年年中以来，信贷投放对基建等政府相关贷款更加倾斜，2022年大行及政策性银行为信贷投放的绝对主力，六大行及国开行的贷款增量占比高达56%，而市场化程度较高的中小型银行贷款增量占比下降明显。

基于宏观经济向好，加上估值较低，机构普遍对银行股表现持有乐观预期。截至3月7日，银行（申万一级）板块整体估值仍只有0.48。不少机构指出，当前银行板块估值与其基本面形成较大反差，具有估值修复空间。