中信证券：维持维达国际增持评级 目标价16港元

发布研究报告称，中信证券增持维持（03331）“增持”评级，维持维达2022-24年营业收入预测为198.6/217.4/237.7亿港元不变，国际考虑到原材料价格涨幅和汇兑损失，评级下调净利润预测为9.6/15.3/18.8亿港元（原12.3/17.3/21.1亿港元）；考虑到其高端化和线上化表现突出，目标目标价16港元。价港

报告中称，中信证券增持2022Q3末，维持维达针叶浆/阔叶浆内盘价相较年初上涨25%/32%，国际外盘价上涨26%/32%，评级考虑到木浆备库周期，目标2022Q3公司木浆成本较2022Q2进一步抬升。价港目前浆价处于历史高位，中信证券增持未来半年预计将有366万吨新增阔叶浆产能落地，维持维达新产能进入中国市场尚需2-3个月的国际时间，浆价拐点有望于明年出现。考虑到木浆备库周期及汇率波动，该行预计维达2022Q4盈利仍承压，待浆价逐步回落和汇率扰动因素减弱后，盈利能力有望迎来修复。