十大机构看后市：A股底部特征凸显，近10年节后一周上涨概率90%

发布时间：2025-07-05 15:25:49 来源：簸土扬沙网 作者：综合

发布的大机底部最新策略观点显示，底部特征凸显，构看A股入场时机将至。后市10月政策和经济预期逐渐明朗，特征凸显汇率快速贬值冲击结束，近年节后场内活跃资金已经完成避险降仓，周上涨概场外抄底资金开始入场，大机底部预计市场将迎来月度级别修复行情起点。构看A股预计10月将迎来加仓窗口，后市坚持均衡配置，特征凸显积极布局估值切换和景气拐点行业。近年节后

市场已经对负面因素有较多的周上涨概反应，虽然短期路径依然有一定不确定性，大机底部但从国际比较的构看A股角度看，全球主要经济体均面临较大结构性挑战，后市而中国内需潜力大、当前政策约束相对少、改革与挖潜空间足，只要政策及时适度发力，从6-12个月的角度市场机遇大于风险，不宜过度悲观，整体仍先求稳，再求进，注意保持灵活性、把握市场节奏、注重结构。

市场逐步消化基本面悲观预期，市场所处位置配置性价比正在上升，且国内政策面持续释放积极信号，假期全球主要股指均有小幅上涨，有利于A股风险偏好提升。建议投资者保持战略乐观，伺机布局，结合三季报预期向好方向均衡配置：1）成长方向优选明年盈利预期依旧向好的风/储/光/军工；2）周期方向看好电力/油运/养殖/煤炭；3）地产消费优选地产/白酒龙头。

与全球主要资本市场横向比较来看，当前A股的估值洼地效应也开始重新显现。“经过了三季度的市场震荡之后，当前A股的相对估值水平，已经低于美股和一部分发达市场的水平，估值“洼地”效应逐渐显现。此外，考虑到国务院一揽子政策有望推动经济进一步企稳回升，进而带动企业营利增速反弹，A股基本面也有望继续向好，我们倾向于认为A股市场在四季度将有较好的表现。”王涵表示。

策略团队则提醒，底部区域“价格比时间更重要”，结构上建议重点关注、提前布局三季报乃至明年景气有望持续的方向。“新半军”10月下旬有望开启新一轮上行：一方面，“新半军”多个子行业当前估值和拥挤度已回落至历史较低水平；另一方面，10月下旬也是海内外不确定性逐渐消退的节点。重点关注军工（航空发动机）、储能、新能源车（零部件、锂电池）、智能驾驶、半导体（材料）等细分方向。

银河证券：战略性布局高端制造、新能源汽车产业链、白酒等高景气板块

中国经济仍具有发展潜力。10月进入三季报披露期，叠加重要会议的窗口，建议在调整尾声的低位适当进行布局。投资者策略应当聚焦行业内核发展力，选择业绩稳定向好的中小市值低价个股+政策受益题材。7、8月我们提示A股分化期的进程将进一步加快，10月我们建议战略性布局高端制造、新能源汽车产业链、白酒等高景气板块。

：A股风格再均衡，掘金优质央企

在市场风格均衡的过程中，重视优质央企的配置良机。A股央企以行业巨头为主，具备市值大、估值低、高股息、业绩更稳定等特征，是A股盈利增长的权重“稳定器”，将在四季度市场波动及风格收敛的过程中凸显配置“性价比。

安信证券：国庆节前后A股存在明显的日历效应

从概率上看，安信证券首席策略分析师林荣雄分析，近20年的数据显示，国庆假期前后A股存在明显的日历效应，节前经过较大调整的，节后大多出现上涨。指数在近20年、近10年、近5年、近3年的节前一周交易上涨概率分别为40%、40%、40%、0，节后一周交易上涨的概率分别为75%、90%、80%、100%。

：看多的理由包括三点

方正证券策略团队同样是“乐观看多”派代表之一，看多理由包括以下三点：一是本轮盈利下行周期已经进入尾声，预计PPI同比增速将于年底降至0以下，当前已经进入到本轮盈利下行周期的中后期，而“市场底”也通常会先于“基本面底”出现。二是以美联储为首的全球货币政策收紧预期边际拐点已经出现。当前市场主流预期是美联储11月将加息75个基点、12月加息50个基点，也即年底美联储加息力度预计大概率会放缓。三是从估值情况来看，当前A股市场估值处于历史低位，权益资产具有很好的投资性价比。

：调整趋于尾声，迎三季报披露期

调整趋于尾声，迎三季报披露期。国庆长假期间海外市场宽幅波动，表明全球风险偏好仍受到美联储加息预期、OPEC+大幅减产和经济前景放缓担忧等因素的扰动。与此同时，国内稳地产政策进一步加码、保交楼取得进展有望支撑国内经济边际改善。从空间上看，当前市场已计入较多悲观预期，A股主要指数估值已接近4月份的低点，调整或趋于尾声。节后A股将在震荡中孕育机会，十月季报密集披露期，市场将重新聚焦业绩主线。

行业配置上，聚焦“3”条配置主线。1）受益于“因城施策”政策持续放松的：地产等；2）“泛能源”主线：新能源板块细分高景气的“储能、风、光”，传统能源相关，如“煤炭、油气设备”等；3）后续疫情防控将进一步优化，估值存在修复的板块，如：白酒等。主题方面关注“信创、自主可控”等。

民生证券：拥抱“反脆弱”，推荐房地产、白酒、银行

风雨欲来，拥抱“反脆弱”。在美元指数大幅波动中，各类风险资产均面对冲击，但大宗商品明显表现出更大韧性。如果未来进入美国衰退后的美元走弱期，滞胀可能才真正开始。既然通胀无处可逃，现金也并非安全资产，我们在波动中选择和未来更重要的资产站在一起，其中包括能源（煤炭、油）、运输（油运、干散运）、基本金属（铝、铜、锌）、能源转换的电力以及货币“湮灭”下的黄金。同时，资源的争夺和“精神消费”兴起是这一时期的历史特征，我们看好国防军工、信创和元宇宙。中短期看，占优策略仍然是看好中国经济预期的修复，我们推荐：房地产、白酒、银行。

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